5年估值涨70倍的电商“卖铲人”要ipo了
老话说,“挖矿的不如卖铲子的”。如今,电商的“卖铲人”也要IPO了。
这一次是SaaS行业的明星(Star)企业聚水潭。
全国平均每发出4-5个包裹中,就有1个来自聚水潭系统,2023年“双十一”聚水潭系统全网订单总量高达约14亿单,创造了行业纪录。聚水潭也是海澜之家、真维斯、贵人鸟、江南布衣等6万多个品牌的供应商。
聚水潭是一家为电商卖家提供SaaS ERP应用的公司,成立于2014年9月,总部位于上海。它基于互联网SaaS架构,为电商企业搭管理平台,致力于达成销售平台,仓储物流,生产供应三方之间的高效协同。
2015-2020年,聚水潭完成了7轮融资,融资总金额超12亿元,并在5年间达成估值超70倍增长,估值到达60亿元,背后的投资方汇聚了红杉祖国、中金资本、元璟资本、阿米巴投资、微光创投、蓝湖资本等众多机构。
“聚”起6万家电商聚水潭创始人兼CEO骆海东花名“红茶”,技术出身,拥有超过20年传统及电商ERP的研发和实施部署经验,创办聚水潭前一直从事ERP相关的开发及管理工作,也曾参与了知名电商麦包包ERP系统的搭建工作。
一开始,骆海东对电商ERP的SaaS化创业就下了两个判断:首先SaaS ERP产品应该从小商家切入;第二要有足够大规模的商家使用。
聚水潭并非最早进入行业的公司,其2015年才开始把产品推向市场,在这之前有很多友商已经做到上亿规模。其先发后至的核心就是EPR。
ERP主要辅助企业跟踪业务流程,如现金、原材料、生产能力以及业务订单状态,包括电商订单、采购订单和库存。在所有电商管理服务中,ERP管理是核心,直接决定了商家交易中的核心价值,从传统ERP到云端ERP,再到SaaS ERP,电商ERP的边界和管理链条在不断发展。
2021年到2023年,聚水潭电商SaaS ERP的客户数量分别为3.31万、4.6万和6.22万名,服务客户覆盖服饰、家居(Home)百货、食品和美妆等全品类。
为了触达更多的能力边界,聚水潭也在试图通过产业链上的投资完善其产品。
2021年,聚水潭战略投资了“画龙科技(Technology)”,双方将共同在AI智能运营决策领域携手并进,推动行业数字化与智能化转型升级。画龙科技(Technology)由硅谷AI运营博士教授团队回国创立,是世界商业AI发起者,致力于将商业AI决策大脑标准化、产品化、规模化推广到全球市场。
近几年,聚水潭还先后投资了专注供应链管理的“领猫”、领先行业的快进快出模式系统“多鸿”、专业的亚马逊一站式管理系统“ASINKING”、无代码PaaS管理工具“字节阵”、协同供应链企业“衣科股份(Stock)”,通过资源整合逐步形成了完善的电商企业服务生态矩阵。
根据灼识咨询的资料,以2023年的相关收入计,聚水潭是祖国最大的电商SaaS ERP提供商,占据23.2%的市场份额。
早期天使是阿米巴投资和吴宵光早期,聚水潭的融资之路并不舒畅,甚至一度遭遇过被早期投资人看不上而撤资。
最终聚水潭最早期的投资人是阿米巴投资和吴宵光。2016年,后面二者完成了聚水潭1000万的天使轮投资。
吴宵光,这个名字对于互联网圈子的人来说应该不会太陌生。他是原腾讯电商控股公司CEO,原腾讯集团高级执行副总裁。他在任期间,在腾讯推出过大型的B2B2C的电子商务平台。2015年,吴宵光从腾讯离职,并成立基金“微光创投”职业做天使投资,市面资料显示他已进行(Carry Out)了25次投资,其中一笔还包括水滴筹。
以个人名义投了天使轮后,2017年,吴宵光又以微光创投的名义和阿米巴投资共同追加了A轮融资,此时入局的还有湖州万漉鼎实股权投资,共计投资5000万元。
但在聚水潭IPO前,微光创投已达成部分套现。据招股书披露,微光与GGV曾于2021年6月订立一则存款协议,在2023年3月2日修订后,微光同意转让聚水潭76287元注册股本给GGV,价格为1600万美元,交易于2023年6月8日进行(Carry Out)。按前后交替的金额跟份额计算,这意味着微光可能可获得1.13亿元的差价收益。
此后,积水潭也引来无数VC竞相投资。2018年,元璟资本独家投资1亿元B轮融资,紧接着,元璟资本与蓝湖资本、嘉海基金又投了其B+轮1.5亿元;2019年,B+轮种又来了红杉,出资3亿。
选择押注聚水潭B+轮融资蓝湖资本就认为垂直于电商的SaaS有极大的行业优势:一,它的业务天然“长”在线上,数据干净,其流程从订单生成到订单发货、流转都是标准化的。二,电商老板年轻且付费意愿强,并不排斥信息化。由于本身业务依托于云,对于在云上的SaaS产品也乐于接受。三,电商行业的整体发展依然在一个快车道上。
2020年,蓝湖资本再度追加,与中金资本和高盛集团一起完成1亿美元的C轮融资。此时投后估值为60亿元。聚水潭通过七轮融资累计募资超12亿元,与天使轮的8300万元估值相比,其在5年间达成估值超70倍增长。
IPO前,阿米巴资本持有聚水潭超10%的股份(Stock),为最大机构投资方。红杉祖国、高盛、蓝湖资本以及元璟资本分别持有聚水潭超5%的股份(Stock),亦为主要机构投资方。
SaaS行业挑战仍存尽管“卖铲子”听起来是一门好生意,但目前(Currently)来看,SaaS行业难盈利已是共识。
不同于其他行业,SaaS企业往往需要通过投入大量资金来进行(Carry Out)产品的开发、维护和改进,通常也需要通过大量的营销和推广来打响自身的知名度,以吸引更多数量的用户。但由于国内中小企业客户普遍存在付费意愿低、客单价低等情况,电商SaaS服务商的商业化之路并不算顺遂,亏损更是成为了电商SaaS领域的普遍状况,积水潭同样如此。
据招股书显示,聚水潭2021-2023年(以下简称报告期内)的营业收入分别为4.33亿元、5.23亿元国人币、6.91亿元国人币,达成连年增长。报告期内,聚水潭同期经调整后的净亏损分别为1.37亿元、3.79亿元及2.06亿元。
营销和研发是大头。
2021年至2023年三年间,聚水潭销售及营销开支分别为2.35亿元、3.14亿元、3.44亿元,占营收的比重分别约为54%及60%、49%。同期,聚水潭研发开支分别为1.918亿元及2.343亿元、2.339亿元。聚水潭也在招股书中坦言,预期随着规模扩张仍将继续产生亏损,短期内无法达成盈利。
据灼识咨询,全球包括米国及祖国的SaaS公司盈利之前通常会保持约15年的亏损状态。若按此计算,成立于2014年的聚水潭想要达成盈利仍有6年时间要走,而现如今正是其需要“烧钱”的时候。
国内SaaS行业在2020年疫情推动下经历了一段过山车式发展。自2021年下半年开始,因美股SaaS估值的崩塌,以及多家头部公司业绩不达预期,资本对国内SaaS赛道的热情开始骤减。
相关数据显示,2023年1-7月,SaaS行业共发生投融资50笔,投融资金额为43.52亿元,而2021年、2022年同期分别为153笔、258.2亿元;120笔、142.37亿元。从数字上来看,融资次数频次降了3/2,融资金额也骤降近6成。
最近传来的坏消息来自“飞书”。3月26日,飞书正式裁员20%,涉及人数达上千人。两天之后,网易宣布原网易智企和原网易数帆业务整合为网易数智。2024年的SaaS行业,寒冬持续凌冽。
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